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    第四图

    六肖中特管家公期期准: 阿芙联姻御泥坊告吹,雕爷会怎么继续往下走!

    其他品牌 | 发表于 2019-1-2 15:01:29 | 查看: 2032 | 回复: 3 收藏收藏: 1
    2018-12-28 14:38:20
    官宣6个月之后,阿芙与御泥坊的联姻告吹。! K; ~! p1 J; `) r1 ]4 k, ]" T

    0 y5 M! t) ], E+ |' J$ f近日,御泥坊的母公司御家汇股份有限公司发布了“终止重大资产重组事项”公告,宣布终止收购阿芙母公司北京茂思商贸有限公司。/ n0 Z4 z: `1 }

    0 U# w' g* u  T6 s5 b, E* b关于终止原因,御家汇解释为“推进此次重大资产重组期间,公司及交易对方面临的外部环境、特别是资本市场环境发生了较大变化。经认真听取相关各方意见并与相关各方充分沟通后,董事会同意公司终止本次重大资产重组事项”。% c5 P! d% p  {- J+ B6 o
    : Y5 w* l8 z0 d( L
    对于这次的收购,御家汇方面曾表示,“本次资产重组有利于提升上市公司业务规模和盈利水平,有利于增强上市公司持续经营能力,有利于维护上市公司及全体股东的利益”。* d# c9 x5 M) E1 g1 ~
    % o4 Q- r) I: `, o- I
    阿芙精油创始人孟醒(花名:雕爷)更是充满期待的,他在内部公开信中提到被御家汇收购,是“一次愉快的合作”。这让阿芙成为中国A股上市企业的一部分,实现了提早“上市”,并表示“接下来几年的增长业绩,简直有着爆棚的信心”。
    4 U# }  G9 N4 |6 ^$ `( u2 V4 ^9 L
    * E% X' b3 X' v7 v- H3 J0 p9 q如今看来,“上市”梦破,该如何走下去才是阿芙最先要想的问题。6 U0 o( V9 r/ Y* j
    - H. r  j, I3 P! I# p2 v
    同学“联姻”
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    * Y5 e' X+ q: ]  _" X
    御家汇CEO戴跃锋和雕爷算是同学,一个湖畔大学一期,另一个则是二期,他们两是两届学员中唯一的同行。
    4 ]1 s5 a0 X7 h; A6 Q8 i- ^- S, J
    ! t. f& i1 ]! ?% P4 m! @尽管在此之前,两人也曾多次相遇,并表现出了互相的欣赏。但据雕爷透露,自己最大的一次转折,来自于湖畔大学在古田会议旧址组织的一次学习。它让自己从“更喜欢一人独尊的感觉”变成“使命驱动”。御泥坊的精细化运营是他的短板,合并可以取长补短,两家分享的“双拼别墅”一定比自家的“独栋别墅”更好。
    4 z- a6 }2 F' `/ j7 c- d1 T% m# N! L* X& ], B
    再看线上起家的御泥坊,线上一直是它主力的销售平台,流量红利期过去后,各大护肤品涌入电商渠道,对互联网品牌造成巨大挤压。御泥坊急需找到新的增长点,去完成资本对品牌规模和盈利的要求,瞄上这位同学似乎在情理之中。5 _1 C) v( {0 V+ @  N

      r$ M4 }% _& b0 _! p8 T1 L2006年创立的阿芙从线下起步,以精准的定位,在2009入局淘宝后,迅速打开局面。传说阿芙的鼎盛时期,“淘宝每卖出的3瓶精油,就有两瓶是阿芙”。2013、2014两年,阿芙天猫官方旗舰店都拿下了天猫双11的美妆类目第一。
      b- U8 G. B. E% o) t- w' }4 o% E3 |) O6 Z
    阿芙一贯以新颖的营销创意著称,如今大热的IP联名,阿芙早在2012年就已经“玩开了”。其先后与几米漫画、哆啦A梦、梵高、精灵宝可梦、迪士尼等诸多知名IP都联手推出过定制产品,这也是它快速打开知名度的有效方式。更重要的是,经过几年的发展,阿芙已经在线下布局了近400家门店。这些都是御泥坊想要“取经”的地方。& x) U- D0 V5 r# a9 N; a8 P
    % H0 R9 m1 X- f7 r1 o) E) _
    照理说,两个依靠淘系电商平台成长的化妆品品牌走到一起,是影响行业格局的大事。雕爷也认为重组后两家品牌有更强的议价能力。
    1 V  b5 k8 X  J$ A3 X3 o$ ~
    5 f$ C, y- a. }" j; x" [8 x3 L这场看起来双赢的收购,为何还没开始就被喊停?: D0 Q) S4 E% A# R9 ~
    $ p0 d& K6 I5 P4 [# ]
    “放水” 条款
    + g: I8 F# D+ ]5 `

    4 l2 }9 c& z, ?5 d( \, \, H# ?, X很多人把御家汇这笔收购形容成“买的没有卖的精”。御家汇在9月18日,发布一系列公告,宣布拟通过10.2亿元现金,购买阿芙母公司60%的股权。
    - z- n) p  c) x: {& [# F% Q5 m5 \0 b0 [# Y: v3 T
    对于御家汇来说,10.2亿元不算一个小数目。在过去三年,御家汇的利润基本也就在1亿元上下。阿芙精油的净资产为 1.94 亿元,但御家汇给阿芙精油的估值超过16亿元,评估增值超过14亿元。- M( ]; e" ]# K) |" {* y
    ) c# o0 a7 }& u# v. K# a$ F* a9 i( T3 s
    更有问题的是,御家汇对于阿芙的业绩承诺也“放水”严重。一般来说,并购方会要求被并购方作出3年的业绩承诺,阿芙只承诺了2018这一年8500万元的净利润。而对于剩余的40%股权的收购,只需要阿芙利润达到6000万元,哪怕这种业绩下滑的情况下,御家汇也得照单全收。9 r2 `9 C6 J" y, ^2 O: ]

    ) _; ?; O! I( K& C9 t从沃克森出具的资产评估报告来看,北京茂思合并财务报表显示,2016年、2017年、2018年1-6月归属于母公司净利润分别为2049.77万元、6770.12万元以及3162.22万元。
    9 M8 }& i) l- h% ?& X2 t, D$ D& q; A
    “阿芙靠着营销火爆起来,先不讨论这种方式的可延续性,放到御家汇身上,水土服不服还是问题,御家汇想要借助阿芙的线下渠道,实现全渠道一体化也过于理想?!币的谌耸糠治?。
    1 C8 F; t9 N; s% S8 n
    4 _. Y/ F5 {6 T哪怕不提融合,大比例现金、高溢价、低承诺业绩的收购,从一开始也饱经争议。御家汇挂牌的深交所,两次对其进行问询。10月深交所就对标的资产的经营、财务、估值等问题进行详细问询,11月又针对估值的合理性进行询问。
    0 q! P3 e/ z, Q/ m" A( C( _4 A5 K
    ; S6 {$ m; r8 R# T9 n# {11月14日早间,御家汇方面表示无法在深交所规定时间内回复问询函,并称将考虑对收购案提出修改。12月25日,御家汇正式发布公告称,终止重大资产重组事项。  u; G0 Z$ @2 Y6 r" U$ v2 L
    , i% N5 u# \% e0 b; Z- Y( a
    虽然喊停的是御家汇,但其实,阿芙内部似乎也并不如雕爷说的愉快。员工管理、团队融合、品牌调性改变都在激化出新的矛盾?!叭绻潜慌防逞攀展?,可能心情就会不一样?!北换チ放剖展阂踩靡恍┰惫ば纬闪司薮蟮男睦砺洳?。# G. ^4 H0 t7 i) K  g

    6 [  t  c5 p2 A加之此前阿芙也被爆出“内部‘比较乱’‘员工离职率很高’”等问题。
    & k. O% M5 ]5 A' z9 A( v) F
    ' H5 {3 q: `  e/ x3 U$ b有一种爱叫做放手,而放手不成的雕爷会做何打算,值得期待。
    / w9 Y; ^1 M0 S+ N: H- T* w+ l, G, X0 b  ^0 d; h" B
    2018-12-28 15:48:44
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    2019-1-2 10:27:38
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    2019-1-2 15:01:29
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